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起源：“代工厂” 的诞生
路斯股份的故事始于 2011 年，其前身为寿光市新城食品有限公司。寿光，这座被誉为中国蔬菜之乡的城市，不仅蔬菜产业闻名遐迩，也孕育了路斯股份这一宠物食品领域的佼佼者。公司成立之初，便瞄准了宠物食品市场，以代工模式开启了它的商业征程。
在早期，路斯股份主要为海外知名宠物产品品牌商代工生产宠物食品，采用 OEM（代工生产）模式，其海外客户大多来自欧洲。这些客户从路斯股份购买加工完成的宠物产品，然后贴上自己的品牌对外销售。在 2018 - 2021 年上半年期间，路斯股份境外销售收入占比分别为 77.12%、80.01%、83.86% 和 85.59% ，呈现出稳定上升的趋势，这表明公司在海外市场的代工业务不断拓展，对境外市场的依赖程度也在逐渐加深。
代工模式在路斯股份发展初期带来了诸多益处。一方面，通过与国际知名品牌合作，路斯股份能够快速进入国际市场，借助客户的品牌影响力和销售渠道，将产品推向全球各地。这为公司积累了丰富的生产经验和稳定的订单来源，在成熟的欧美宠粮市场赢得了一定的盈利空间，实现了业务的初步增长。另一方面，代工模式使得路斯股份能够专注于生产环节，不断优化生产工艺，提高生产效率和产品质量，在宠物食品生产领域积累了深厚的技术和制造实力。
然而，代工模式也存在着明显的弊端。由于产品并非自有品牌，路斯股份很难实现品牌溢价，在与欧美强势品牌方的合作中，议价能力一直处于弱势地位。这导致公司的毛利率相对较低，利润空间受到较大限制。数据显示，2018 - 2021 年上半年，公司毛利率分别为 27.35%、21.45%、21.49% 和 17.32%，总体呈下降趋势 ，在同类可比公司中，路斯股份产品的毛利率也低于平均值。此外，代工模式还使公司面临着客户流失的风险。一旦外销客户不再认可公司产品，或者客户自身出现经营困难导致需求下降，路斯股份的销售收入将受到较大不利影响，对公司的持续发展构成威胁。
上市之路：坎坷与突破
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